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论文 期刊

浅议人民币汇率波动对中国进出口贸易的影响

作者:admin    发布时间:2007-12-12 来源:互联网
摘要:本文运用协整分析方法,对进出口贸易与我国汇率之间关系进行的实证分析表明:进出口增长与汇率波动之间存在着长期稳定的均衡关系,出口贸易与汇率在很大程度上是互为因果的关系—出口和汇率的增长都会引起对方的下降,而且汇率的影响大于出口。从短期来看,汇率的提升会促进出口的增长。
关键词:汇率波动 平稳性检验 协整分析 格兰杰检验
汇率是指用一种货币表示另一种货币的价格,它的变动会影响到经济发展的许多方面,如贸易收支、资本流动等。它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响。本文以定量的方法来估算人民币汇率的变动对我国进出口贸易的影响程度。 
一、实证分析
(一)变量说明
REX表示中国的出口数额,RIM表示进口数额,TOTAL表示进出口总额,都经过商品零售价格指数CPI调整(以1988年=100为定基指数)以消除价格因素影响;REER为以直接标价法表示的人民币一美元的实际汇率。数据来源于《中国统计年鉴2009》和《中国商务年鉴2008》。
(二)平稳性检验
在进行协整分析前,本文采用ADF检验进行单位根检验,平稳性检验的结果如表1。
表1 ADF单位根检验结果
变量
ADF检验值
临界值
P值
结论
LNREER
-2.820882
-2.650413
0.0732
不平稳
LNREX
-0.164323
-2.650413
0.9287
不平稳
LNRIM
-1.114267
-2.650413
0.6889
不平稳
LNRTOTAL
-.0652083
-2.650413
0.8372
不平稳
DLNREER
-3.592423
-2.655194
0.0164
平稳
DLNREX
-2.999779
-2.655194
0.0530
平稳
DLNRIM
-4.852913
-2.655194
0.0012
平稳
DLNRTOTAL
-4.205500
-2.655194
0.0046
平稳
注:表中的临界值是10% 的显著水平下的临界值。
(三)协整关系检验
单位根检验结果显示这四个序列在10%水平上均为一阶单整序列。运用 Engel—Granger两步法进行协整检验,验证LNREX、LNRIM、LNTOTAL与LNREER是否存在协整关系。对LNREX、LNRIM、LNTOTAL与LNREER是做回归,然后对回归残差进行平稳性 ADF检验。
根据协整理论,如果两个序列满足单整阶数相同且之间存在协整关系,则这两个非平稳序列之间就存在长期稳定的关系,从而可有效避免伪回归问题。因此,对于经过平稳性检验后验明为同阶段的序列,要进行协整性检验,分析他们之间的协整关系。下面对LNREX、LNRIM与LNREER是否协整做进一步检验。采用EG两步检验法进行检验。结果表明,ε的A DF 检验值均大于其显著性水平为l %、5%和10%的临界值,说明ε是不平稳的。但D(ε) 的ADF检验值小于其显著性水平10%的临界值,表明ε是一阶单整的,即LNREX、LNRIM、LNTOTAL与LNREER存在协整关系。
结果表明:人民币汇率与我国进出口贸易之间存在着长期稳定的均衡关系。该分析说明了汇率与进出口贸易之间确实存在着相互影响的长期稳定的数量关系。但是这并不代表所选的自变量必然是导致因变量变动的原因,还需要用因果关系检验方法分析两变量之间的因果关系。
㈣格兰杰因果关系评价
协整检验结果说明我国汇率波动与进出口贸易之间存在长期均衡关系, 但与二者相关关系不能确定因果关系一样,这种均衡关系也不能确定汇率与进出口贸易之间的因果关系。为了验证二者之间的因果关系,我们利用格兰杰(Granger)因果检验进行分析。
在显著性水平为10%的前提下,得出格兰杰检验的p值,其中P(LNREER does not Granger Cause LNREX)=0.0637,P(LNREER does not Granger Cause LNRIM)=0.0979。可知出口不是汇率的格兰杰因,汇率是出口的格兰杰因;进口不是汇率的格兰杰因,汇率是进口的格兰杰因。
五、结论
通过上述对我国1988-2006年的汇率波动与进出口贸易面板数据的分析,可以得如下结论:
1、协整检验结果说明了长期以来,我国进出口贸易与汇率波动之间存在协整关系,汇率的增长会引起出口的增长,进口的降低;而汇率的降低会引起了出口的降低,进口的增加。并且,汇率波动对进口贸易的影响没有出口贸易那么明显。
2、格兰杰因果关系检验显示,汇率的变动与进出口贸易之间均存在因果关系,即对进出口都产生显著影响。一般贸易理论认为,如果一国的本币升值,就意味着本国出口商品相对涨价,相对削弱本国的出口竞争力,从而引起出口水平的下降。因此用格兰杰因果关系检验得到同样的结果,我国汇率的变动对出口也产生影响。
因此,保持人民币汇率的稳定,以避免国际贸易中的经济损失,是一个值得当前和今后深思的话题。
【1】 程瑶,于津.平人民币汇率波动对外商直接投资影响的实证分析.世界经济研究,2009(3):75-82.
【2】 谷宇,高铁梅. 人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析[J]. 世界经济,2007(10):49-57.
【3】 曹阳,李剑武.人民币实际汇率水平与波动对进出口贸易的影响——基于1980-2004年的实证研究[J] .世界经济研究,2006(8):56-59.
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